Буэнос-Айрес, 17 марта (NA) — пострадав от рецессии, роста просроченных платежей и серии убытков, финансовая группа Galicia завершила 2025 год с положительным, но явно ухудшившимся в реальном выражении собственным капиталом, и была вынуждена поддерживать все более рискованный портфель активов. Капитал растет гораздо медленнее, чем размер баланса, рентабельность этого капитала рухнула, и рынок уже начинает с недоверием смотреть на способность крупнейшего частного финансового холдинга страны восстановить свои показатели без более глубоких корректировок. Финансовая группа Galicia (GGAL), крупнейший частный финансовый холдинг страны, в четвертом квартале 2025 года сообщила о чистом убытке в $83,544 млн, что значительно превышает прогнозируемые аналитиками убытки в $23,053 млн. По разным оценкам, компания накопила около $776,187 млн в виде невозвратных кредитов, объем, который подрывает финансовый результат и заставляет все больше создавать резервы. В тот же период процентный доход составил около $1,56 трлн, но списания по безнадежным долгам поглотили более 65% этой статьи, превратив то, что должно быть сердечником бизнеса, в источник убытков. На уровне системы уровень просрочки по кредитным картам составляет около 9,3%, по персональным кредитам — 12%, а по залоговым займам — около 5,8%, но показатели Galicia хуже, что свидетельствует о большей подверженности банка хрупкости потребительского спроса по сравнению с некоторыми конкурентами. Согласно рыночной информации, доля проблемных кредитов в общем объеме кредитов группы, которая включает Banco Galicia и Naranja X, выросла с 6,8% до 8,2% между третьим и четвертым кварталами, с годовым скачком на 580 базисных пунктов. Годом ранее, в тот же период, группа сообщила о прибыли в $731,065 млн, что демонстрирует резкий поворот ее баланса всего за двенадцать месяцев. За 2025 год в целом Galicia смогла показать прибыль всего в $196,046 млн, что означает падение почти на 91% по сравнению с $2,1 трлн, заработанных в 2024 году, с годовой рентабельностью собственного капитала (ROE) всего 2,5% и напрямую отрицательным результатом в четвертом квартале. Вместо того чтобы стабилизироваться, дочерняя компания укрепила свою позицию как самое слабое звено группы, внося растущие убытки в сегмент потребительского кредитования, который сегодня пострадал от падения покупательной способности домохозяйств. Основной банк также не избежал ухудшения. Banco Galicia завершил четвертый квартал с убытком в $105,053 млн после убытка в $112,055 млн в предыдущем квартале, и с ROE -6,9%, что хуже рыночных прогнозов, ожидавших убытка в $72,479 млн. Чтение годовых балансов однозначно: вместо того чтобы смягчить удар рецессии и роста реальных ставок, банк усугубил ухудшение своего кредитного портфеля. Внутри группы наиболее тревожным сигналом является Naranja X, небанковское подразделение, ориентированное на потребительский сектор, которое углубило свои убытки и еще больше ухудшило свои показатели качества. С начала года акции Banco Galicia подешевели почти на 14% и торгуются около $41,5 на Уолл-стрит после того, как были одним из самых надежных активов на местном рынке. Специалисты отмечают, что уровень просрочки Galicia является самым высоким среди аргентинских банков, котирующихся на бирже, показатель, который рынок пристально следит в контексте положительных реальных ставок и волатильности. Опрошенные аналитики описали цифры как ожидаемый слабый квартальный результат и завершение очень невзрачного 2025 года, указывая на то, что улучшение чистой процентной маржи недостаточно для нейтрализации воздействия просрочки и инфляции на итоговый результат. В то же время они предупреждают, что приобретение HSBC Argentina, которое в 2024 году принесло необычайную прибыль, сегодня сосуществует со структурой, которая еще требует значительной оптимизации, что добавляет вес схеме расходов, которая не была скорректирована с той скоростью, которая требовалась в новой ситуации. Влияние балансов также отразилось на котировках. В четвертом квартале 2025 года Naranja X зарегистрировала убыток в $48,836 млн по сравнению с отрицательным результатом в $6,815 млн в третьем квартале того же года, как сообщило Аргентинское агентство новостей. Уровень просрочки ее портфеля вырос с 11,7% до 13,2%, при покрытии 106%, в то время как объем кредитов сократился на 1% за квартал, комбинация, которая вздувает стоимость риска и оставляет меньше маржи для компенсации падения кредитного качества. В последних отчетах предупреждается, что просрочка погружает прибыль и давит на оценки ведущих банков, с Galicia во главе наиболее пострадавшей группы. Хотя часть рынка все еще видит потенциал восстановления, связанный с будущими денежными потоками, текущая картина — это банка, который сталкивается с постоянными убытками, растущим объемом невозвратных долгов и необходимостью корректировать свою структуру, чтобы избежать повторения сигналов тревоги в следующих балансах. Поведение просрочки в ближайшие месяцы и сигналы, которые компания даст на 2026 год, будут ключевыми для определения, был ли спад временным или представляет собой более глубокое изменение в рисковом профиле группы.
