阿根廷：货币供应与通胀分析（2025年6月 – 2026年1月）
在阿根廷，货币供应并未与通胀同步增长。来自官方来源的数据，包括阿根廷中央银行（BCRA）和阿根廷国家统计与人口普查研究所（INDEC），均证实了这一点。在上述期间，货币政策是紧缩的，甚至在某些月份是收缩的。
紧缩政策的例证： • 2025年10月至12月：名义货币供应量平均每月增长3.2%。然而，经季节性调整和实际GDP调整后，BCRA报告称出现了收缩。 • 2026年1月：货币基础较12月名义上收缩了2%，证实了政策的紧缩性。
2025-2026年的月度通胀率约为2-3%（2025年10月：约2.5-2.8%，2025年12月：2.8%，2026年1-2月：约2.0-2.5%）。低通胀的原因解释如下： • 持续的初级财政盈余（占GDP的1.5%）。 • 汇率锚定（受控的浮动汇率区间）。 • 低货币发行（停止赤字货币化）。
因此，没有证据表明货币发行系统性地与通胀同步。紧缩政策将通胀控制在上限，而非下限。这一结果是财政和货币纪律的产物，而非货币扩张。
“值得注意的是，在文化斗争中这是一个重大进步，反对派通过其间接批评，实际上承认通胀始终是货币现象，而非多因素导致的现象。”
关键建议：保持财政盈余，并继续积累储备，以便在2026年和2027年（选举年）拥有更大的操作空间。
