Специальная команда по слияниям и поглощениям Carrefour в Париже сочла десять предварительных предложений, представленных Deutsche Bank (назначенным финансовым консультантом по сделке), недостаточными. Это привело к повороту в переговорах: на сцену вышла IRSA после встреч с Coto, Grupo De Narváez (владельцем Chango Más) и фондом Klaff Realty. Вхождение Эдуардо Эльштайна в переговоры связано с его интересом к приобретению недвижимости проекта. Предложения, не устроившие французскую команду, поступили от трёх стратегических инвесторов (уже имеющих присутствие в аргентинском бизнесе) и четырёх инвестиционных фондов (местных и иностранных), стремящихся закрепиться в этом секторе. Среди них упоминались: Coto, GDN (Де Нарваэс), Cencosud (Jumbo), фонд Klaff Realty (который купил уругвайскую Tienda Inglesa), Sophia Capital (аргентинский инвестиционный фонд, возглавляемый Диего Альваресом-Демальде и Федерико Шаргородским), Newsan (во главе с Рубеном Черняковским) и Intercorp (один из крупнейших перуанских холдингов). Ни одно из предложений не соответствовало оценке активов французской сети в Аргентине, составляющей 1 миллиард долларов США. В её состав входят более 700 магазинов, расположенных в 110 муниципалитетах, в форматах Carrefour Market, Express, Hipermercados и Maxi. Штат из 17 000 сотрудников работает в 690 магазинах, охватывающих 22 провинции и 100 муниципалитетов.
Из первоначального списка заинтересованных сторон требования сузили круг претендентов. В местном масштабе остались Де Нарваэс, семья Кото и Браун, а из-за рубежа — Walmart, хотя материнская компания тесно связана с владельцем La Rural. На время Cencosud считался главным претендентом на сеть, но чилийский холдинг, владелец Disco, Vea, Jumbo и Easy, отказался от участия, о чём сообщил в официальном коммюнике. Этот отказ повысил шансы GDN (Grupo De Narváez), в результате чего Catterton, крупнейший в мире частный инвестиционный фонд, специализирующийся на компаниях массового потребления, решил присоединиться к нему. Среди его основных акционеров — французский集团 LVMH и Бернар Арно. Важный момент: Де Нарваэс и Catterton являются партнёрами по брендам одежды Caro Cuore и Rapsodia. Менее вероятными претендентами в этой борьбе appear сын старшего Альфредо, Герман Кото, и американский фонд Klaff Realty, имеющий региональное присутствие через уругвайскую сеть Tienda Inglesa. Кандидаты имели разные подходы к интеграции структуры Carrefour в свои планы расширения.
Появление IRSA, лидирующей сегментом торговых центров в Аргентине, связано с её возвращением на международный капитал рынок, так как компания разместила облигации на 300 миллионов долларов США со сроком на 10 лет и годовой ставкой 8%. В операции участвовало более 10 000 инвесторов из США, Европы, Азии, Латинской Америки и местных. Этот выпуск был связан с продолжением плана расширения компании, включающего торговые центры, проекты смешанного использования, такие как Distrito Diagonal в Ла-Плате и Polo Dot, а также развитие Ramblas del Plata в Костанере Сур — нового района Буэнос-Айреса, который должен вместить более 10 000 жилых единиц, офисов и коммерческих помещений, а также пятый по величине общественный парк города. Недавно компания также приобрела крупный участок земли в Палермо, ранее принадлежавший армии и использовавшийся Cencosud, а также участок Tiro Federal, где она реализует проект Parque de la Innovación.
Это сложная корпоративная головоломка. Эльштайн имеет дело с Кото, который в основном стремится использовать сеть Carrefour Express, чтобы укрепить свои позиции в городах страны. «La Anónima», принадлежащая семье Браун и считающаяся по данным Nielsen крупнейшей сетью гипермаркетов в провинциях, также хочет взять на себя крупные площади Carrefour. И с Де Нарваэсом, который планирует новые форматы для Chango Más и рассчитывает на penetration за счёт добавления сети Carrefour, чтобы увеличить свою переговорную силу с поставщиками и, как следствие, снизить издержки.
