За последние 30 лет прибыль, полученная в сентябре, наблюдалась только один раз каждые десять месяцев, по данным GMACapital. На рынке в песо Lecap предлагают 3,6% в месяц, что эквивалентно 45% номинальной годовой ставки, превышающей инфляцию. Существует спекуляция о том, сможет ли правительство удивить низкой инфляцией в октябре, с прогнозами, предполагающими индекс близкий к 3%.
Имплицитная инфляция до октября 2025 года рассчитывается на основе размещения нового Boncap на декабрь 2025 года, который в настоящее время составляет в среднем 2,5% для первых четырех месяцев и 2,25% для периода с мая по октябрь. Инвесторы доверяют снижению инфляции и ставят на Boncap до декабря 2025 года с ставками 3,6% в месяц, что эквивалентно 55% TNA.
В рынке обсуждается возможность того, что Государственное казначейство снизит ставки на Lecap в ближайших аукционах, в то время как CER завершили неделю с TIR CER+12% начиная с 2026 года, что указывает на повышенный спрос на активы с фиксированной ставкой в песо. Банки сталкиваются с уменьшением своей ликвидности, с 54% депозитов по сравнению с предыдущими 80%, что может привести их к использованию Lefis или к непродлению Lecap от Казначейства.
Аналитики, такие как Фернандо Маруль, указывают на то, что нынешний ралли обусловлен хорошим глобальным контекстом, увеличением легализации и более позитивным рынком на 2025 год в плане финансирования. В IEB Research подчеркивается то, что Лекапы длинные и Boncaps сжались после того, как инфляция в сентябре составила 3,5%.
В случае ожидания снижения цен они рекомендуют избавиться от позиций на длинном отрезке кривой Lecaps; в противном случае, они рекомендуют более защищенные позиции с короткими или средними буквами. Кривая Lecap продолжает демонстрировать ценность, главным образом на длинном отрезке со ставкой 3,6% TEM. В будущем ожидается снижение инфляции и инвестиции в кривую на длинном отрезке. Октябрь сохраняет ту же позитивную тенденцию в доходности, которая оказалась среди лучших за последние два десятилетия, способствуя carry trade.
