Рынок акций проявляет нечувствительность к сигналам глобального замедления, исходящим от облигаций и товаров в последнее время. В частности, в случае сельскохозяйственных товаров, Китай находится в состоянии дефляции, что затрудняет его экономическое восстановление, несмотря на реализованные стимулы. Ситуация в Китае, вместе с умеренным ростом в Европе, указывает на одновременное замедление в значительных экономических блоках, что не предвещает хороших новостей для сельскохозяйственных товаров и выходит за рамки решений ФРС по монетарной политике.
Герман Фермо указывает, что с января 2022 года ФРС придает приоритет тому, чтобы контролировать инфляцию, что выражается в монетарной политике, являющейся ограничительной на протяжении двух с половиной лет. Поскольку экономика приближается к цели годовой инфляции в 2%, ФРС начинает направлять свои усилия на стабильность занятости, чтобы избежать рецессии. Глобальная экономика сталкивается с дополнительными вызовами из-за дефляции в Китае и возможного замедления экономик США и Европы, несмотря на усилия ФРС по противодействию этим эффектам.
Рынок облигаций отражает ожидания экономического замедления, показывая значительное снижение процентных ставок в США, что указывает на рецессионный сценарий. С другой стороны, рынок товаров испытывает трудности с начала 2024 года, отражая плохую работу трех ключевых групп: роста, энергии, базовых металлов и сельскохозяйственных товаров. Слабость доллара на глобальном уровне также не способствует позитивной картине для сои в 2025 году.
Хулиан Ёсавитч выражает свой скептицизм по поводу ожиданий, возникающих из-за возможного цикла снижения процентных ставок Федеральной резервной системы начиная с сентября. Несмотря на то, что исторически мягкая монетарная политика в США обычно ослабляет доллар и приносит пользу другим реальным активам относительно американской валюты, нынешняя глобальная ситуация представляет собой особые вызовы. Недостаток значительного роста в Китае в случае замедления в США усложняет мировую экономическую ситуацию, несмотря на оптимистичные местные прогнозы о положительном влиянии цикла снижения ставок ФРС на сою.
