Около 20% всей коммерчески торгуемой нефти и значительный поток сжиженного природного газа (СПГ) проходят через этот пролив, поэтому любая реальная помеха — или даже страх ее возникновения — достаточно, чтобы поднять цену барреля.
С конфликтом на Ближнем Восте, длящимся почти неделю, и энергорынком, работающим в "паническом режиме", цена на нефть марки Brent резко ускорила рост, вновь поставив острый вопрос для повседневной экономики: когда и на сколько поднимутся цены на заправках в Аргентине?
Данные консалтинговой компании Kpler показали, что с начала кризиса движение танкеров в этом районе упало на 90% по сравнению с предыдущей неделей. Этот сигнал, хотя и не означает полного закрытия, действует как "фактическое закрытие" для значительной части торговли и страховых компаний.
Промышленность признает, что автоматического переноса цен нет, но предупреждает, что нефть — это определяющий компонент издержек, и если международный шок сохранится, это в конечном итоге окажет давление на бензин и дизельное топливо, что напрямую повлияет на инфляцию и логистику.
Предупреждающий сигнал пришел от самого нефтяного сырья. В номинальном выражении это может привести к увеличению порядка 150-200 песо за литр, при условии, что шок не будет кратковременным пиком, а затяжной плато на несколько месяцев.
Оперативный фокус рынка направлен на одно конкретное название: Ормузский пролив. В то же время налоговый компонент — который в топливе является значительным — и обновление биотоплива также влияют на конечную цену, даже если нефть не движется. Поэтому, хотя правительство и стремится избежать инфляционного удара, итоговая сумма зависит не только от политического решения: она зависит от того, как долго продлится глобальная буря.
Тем временем компании и правительство следят за тремя экранами одновременно. Этот факт объясняет, почему рынок так бурно реагирует: когда поток прерывается, цена не ждет подтверждений. На этом табло YPF снова оказывается в центре. Поэтому, в краткосрочной перспективе, на цену влияет не столько стоимость барреля, сколько решения YPF: если компания быстро одобряет корректировку, рынок обычно следует за ней; если она предпочитает "терпеть" с низкими маржами, перенос цен замедляется или дозируется.
В последние дни Brent совершал резкие ежедневные скачки, превысив отметку в 90 долларов США на фоне страха перебоев в поставках и операционных ограничений, связанных с войной. С учетом этих факторов, наиболее вероятный сценарий — при сохранении напряженности — не будет единичным скачком, а постепенными корректировками с "амортизацией", чтобы избежать инфляционного шока.
Президент и генеральный директор YPF Эрасмо Марини стремился передать спокойствие: он призвал не действовать "в панике" и подчеркнул, что компания использует схему скользящих средних, чтобы избежать того, чтобы резкие международные скачки превращались в немедленные прыжки цен на заправках.
В этом контексте банки и консалтинговые фирмы уже начали предупреждать, что если напряжение затянется, цена барреля может подняться до еще более высоких уровней. В Аргентине потенциальное влияние на заправки обычно измеряется практическими правилами. Первое: пульс Ормуза и риск логистических перебоев. Если конфликт быстро деэскалируется, аргумент "временного пика" наберет силу, и давление на заправки может так же быстро снизиться, как и выросло.
Проще говоря: нефтяные цены толкают вверх, но не решают в одиночку. В интервью со СМИ бывший министр энергетики Эмилио Апуд изложил конкретный сценарий: при стабилизации Brent около 80-81 долларов США, примерно на 9 долларов выше того уровня, который отражали бы местные топлива, "потенциальная" корректировка могла бы достичь 10%, если эти уровни сохранятся во времени.
Второе: цена Brent и ее ежедневная волатильность. Этот скачок не обусловлен классическими фундаментальными факторами спроса и предложения, а премией за геополитический риск, которая резко выросла из-за боевого фронта и угрозы ключевым энергетическим транспортным маршрутам.
Прогнозы отрасли показывают, что каждый дополнительный доллар за баррель может повлиять на конечную цену в диапазоне от 1% до 1,3%, хотя этот перенос зависит от множества переменных: затраты на переработку, налоги, обязательная смесь биотоплива, обменный курс, конкуренция между брендами и коммерческая политика компании-лидера рынка.
Третье: поведение YPF как "маркера" внутреннего рынка. Нефтедобывающая компания под государственным контролем контролирует около 55% розничных поставок и обычно служит ориентиром для остальных компаний.
