После многих лет закрытой экономики для торговли, первые сигналы имеют мало влияния на агрегированный спрос, хотя немного помогут. Частное потребление должно улучшиться, для этого необходимо иметь убедительный бюджет на этот год и соблюдать законные сроки до 2025 года. Также необходимо продвигаться в структурных реформах, которые даже не были обсуждены, хотя будут направлены в более благосклонный конгресс к концу 2025 года.
Скорректированный на инфляцию размер пенсий, как минимальной с бонусом, так и максимальной, в мае оказался на 30% выше среднего значения первого квартала, и заработные платы частного сектора перестали падать в марте, показав даже умеренное восстановление.
Приближаясь к завершению первых шести месяцев работы нового правительства, результаты смешанные. Налог PAÍS истекает в конце года, и хотя хотелось бы продлить его по более низкой ставке, федеральному правительству придется передать часть своих доходов провинциям для принятия его конгрессом.
Еженедельная ставка инфляции в Буэнос-Айресе показывает трудности в преодолении отметки в 1%. Валютный разрыв и политический риск существенно снизились, чистые резервы Центрального банка улучшились примерно на $10 миллиардов.
Тем не менее, текущее управление также накопило значительный долг, поскольку не было разрешено свободно оплачивать импорты, осуществленные с декабря и далее. Фискальный результат за первые четыре месяца года составил 0,2% валового внутреннего продукта в годовом исчислении, компенсируя предыдущие годы дефицита порядка 1% ввп.
С обильными ресурсами во всех областях, восстановление зависит от экспорта и потребления. Позиция исполнительной власти в этом вопросе несколько противоречива, предлагая RIGI и защищая специальный режим Тьерра-дель-Фуэго.
В заключение, существует большой риск для текущей программы, если возникают сомнения относительно возможности поддерживать фискальную якорь, который был основой достигнутых успехов.
Проходя стагфляцию в решающий год, выплаты в иностранной валюте добавляются к погашениям долга в национальной валюте, которые относительно легко возобновить в песо, но более сложно, если открыть доступ к валютному рынку.
После принятия закона Основ, во втором полугодии работы правительство должно сосредоточиться на укреплении финансовых показателей, даже если это снизит его популярность. Инфляция упала быстрее ожидаемого, составляя около 5% в мае. Платежи по внешнему долгу казначейства и Bopreal составляют около $17 миллиардов в 2025 году.
В любом случае, времени на установление регулирования не так уж и много, что является решающим для достижения ограниченного доступа к международным капиталам. Фискальные излишки являются экономическим и политическим якорем правительства.
Снижение занятости все еще невелико, и меньшее количество сверхурочных также не приведет к уменьшению средних заработков. Отсрочка повышения тарифов вызывает сомнения относительно способности правительства сохранить достигнутый результат за первые четыре месяца работы.
Экономическая деятельность сократилась более, чем ожидалось, с ежемесячным ВВП в марте упав на 8% по сравнению с прошлым годом, и промышленная деятельность, вероятно, упала на 15% в апреле по индексу, составленному в FIEL. Необходима налоговая реформа, которая уменьшит вес наиболее искажающих налогов в доходах и сократит налоговые льготы.
