Аргентина постепенно возвращается в мир международной финансовой сферы. Это был один из вопросов, которые вчера обсуждали губернаторы с президентом Хавьером Милеи. Первой выйдет на рынок Столичный автономный город (CABA), который уже проводил sondaje в 2024 году, но затем отказался из-за высоких затрат на финансирование. Падение показателя country risk до 676 базисных пунктов и смена ожиданий после выборов подтолкнули провинции и компании к поиску финансирования на международных рынках. Охотясь за долларами для рефинансирования долгов или инвестиций в инфраструктурные проекты, субнациональные субъекты выходят на Уолл-стрит, где будут размещать новые облигации. Буэнос-Айрес, Санта-Фе и Энтре-Риос оценивают возможность выпуска облигаций в краткосрочной перспективе, сообщает El Cronista. Они сделают это с молчаливого согласия министра экономики Луиса Капуто, который также готовит почву для возвращения Аргентины на международные рынки. «Часть поддержки от провинций, которую ищет правящая коалиция, может быть обусловлена одобрением выпуска нескольких из этих кредитов», — объяснил Педро Сьяба Серрате, глава отдела исследований и стратегии PPI. Энтре-Риос подождет немного дольше: он рассматривает выпуск облигаций в январе 2026 года. Средства будут направлены на стратегические инфраструктурные проекты и рефинансирование 70% того, что погашается в 2027 году, с перенесением срока на 2032 год. Санта-Фе последует за CABA и Кордовой. Кордова уже смогла выйти на рынок. Важно отметить, что нет обязательства конвертировать эти доллары в определенный срок; это скорее запрос на доступ к рынку для выплаты купонов или погашения основной суммы долга. «Мы готовимся выйти на самый важный рынок — внешний. До конца года он планирует привлечь 600 миллионов долларов для рефинансирования двух погашений по облигации Tango Serie 12 на 300 миллионов долларов каждая, со сроками в июне 2026 и 2027 годов. Ставка может даже быть ниже, чем та, что получила Кордова». После компаний наступил черед провинций. «В июле у нас уже было разрешение на уровне провинциального закона, и мы работали с консорциумом банков-размещателей на случай, если откроется окно», — добавили они. Провинция, которую возглавляет Мартин Лльяйора, сделала первый шаг в июне, что вдохновило другие округа. «Мы следим за рынком», — сообщили источники, близкие к губернатору Максимилиано Пулларо. «Это хороший предвестник того, что может произойти и с нами», — говорил несколько месяцев назад Роджерио Фригерио. Но теперь, похоже, их очередь. В этом случае они оценивают возможность привлечения от 500 миллионов до 1 миллиарда долларов, которые будут направлены на инфраструктурные проекты и оборудование. «Размещения облигаций провинциями могут стать предложением на официальном рынке. Санта-Фе уже в процессе». Выпуск облигаций Кордовы на 725 миллионов долларов в Нью-Йорке был осуществлен под ставку 9,75% на семь лет. Одобрение закона о восстановлении устойчивости провинциального публичного долга позволяет ей привлекать до 500 миллионов долларов. «То, что провинциальные размещения произошли раньше суверенных, отражает более низкий уровень задолженности, благоприятные бюджетные результаты на протяжении многих лет (в провинциях с наивысшим кредитным рейтингом) и достаточную ликвидность для управления профилем погашений», — добавил Сьяба Серрате. Дождь долларов, который ищет активы с более высокой доходностью, чем казначейские облигации США, после снижения ставок Федеральной резервной системы, с нетерпением ожидает деталей по провинциальным выпускам.
