Я хочу, чтобы компания продолжала работать. Это связано с тем, что мы пытаемся помочь компании оправиться, потому что это гордость для Аргентины. В этих компаниях есть ценность, чтобы их разбирать и уничтожать. Я не говорю, что завтра не будет стратегически продать актив Celulosa. Возможно, у нее был уровень долга, который не был идеальным в тот момент, и она также не была готова к тем вещам, которые происходят в Аргентине, — это планы стабилизации. О чем идет речь? Изменяются правила игры для компаний, которые работают одним и тем же образом уже много-много лет. Вот награда для аргентинского предпринимателя, если он, конечно, умеет это делать. Когда это происходит, можно начать снижать налоги. Затем, это решение каждого — хочет ли он выплачивать дивиденды или реинвестировать, чтобы компании еще лучше работала. Это постконкурсный кредит компании, и, вместе с этим, плюс корректировки, которые нам необходимо сделать в этот период, который дает нам Закон о конкурсах и банкротствах, мы считаем, что сможем продвинуться в реформах, которые нам необходимо сделать, чтобы Celulosa начала генерировать положительный денежный поток и чтобы колесо начало крутиться. Мы пытались купить ее, когда пассивы были упорядочены, что в Аргентине называется превентивным конкурсом. Последствия этого в том, что аргентинская страдает, потому что она не готова к свободной конкуренции с дешевым долларом по сравнению с остальным миром. Я не хочу, чтобы этот процесс затягивался, когда на столе есть вариант, согласно которому Vicentin вернется к тому, что было, и не пойдет на банкротство, чтобы активы были разобраны, и не будут сокращены рабочие места. Аргентина потеряла возможность брать кредиты и также потеряла валюту. Не хватает трудовой реформы, за которой последуют налоговая. Видите ли вы это возможным? Мы считаем, что Аргентине придется решить свои дилеммы. Это тот взгляд, который применим как для анализа текущей обстановки, так и для принятия деловых решений. Именно поэтому он сосредоточен на том, что, по его мнению, будет показателем успеха аргентинского делового сообщества: повышение эффективности и производительности во всех бизнесах группы, с попутным ветром или без него. У него есть что скрывать, — утверждает он. Эстебан Нофаль, владелец Cima Investments, фонда, который несколько недель назад купил Celulosa Argentina за 1 млн долларов. Кроме того, у него есть стратегическая позиция в деле Vicentin, поскольку в прошлом году он приобрел долг, который у зерновой компании был перед международными банками, что дает ему ключевой голос капитала для разрешения конфликта, который длится уже более пяти лет. Нофаль, один из четырех сыновей Луиса, исторического партнера Карлоса Авилы в Torneos y Competencias, описывает аргентинский контекст, в котором царят неопределенность и волатильность, иностранный доверие не приходит. Это то, что мы собираемся делать с Celulosa. Это дает нам возможность, когда это удобно, немного экспортировать. В этом мы уникальны. Но при правильном управлении и с правильными стимулами. О чем он говорит, говоря о стимулах? Это то, что нужно учитывать в Аргентине. Если бы я покупал на 24 млрд долларов в год, долг был бы решен, риск страны упал бы до 400 пунктов, и Аргентина могла бы выпускать новые долговые обязательства. Мы не будем прибегать к процедуре превентивной кризиса, чтобы попытаться сократить штат. Это часть того, зачем оставаться с компанией. Я довольно зол из-за этого. Я не покупаю компании, которые не являются добродетельными, и я не покупаю, чтобы их разбирать. Сегодня все государственные компании зарабатывают деньги, когда раньше теряли состояние. Кроме того, у нее есть добавленная стоимость, бизнес, 50% местного рынка и огромный потенциал. Если судья не отменит мой голос, что он не может сделать, потому что по этому поводу существует бесконечная судебная практика, вариантов выхода мало. Тогда? Я думаю, что все получится. Но это не приоритет. Каков же тогда первый шаг? Часть этого решения — увидеть, имеет ли компания ценность и может ли она быть добродетельной. Тогда, не имея валюты и не имея кредитора, можно жить только тем, что есть. Я не говорю о Швейцарии. Как вы видите текущую ситуацию в Аргентине? Это правительство сделало некоторые вещи, которые было невозможно представить до его прихода, например, профицит бюджета и дерегулирование. Теперь, с новыми правилами, оно готово играть в эту игру. Как было принято решение о покупке Celulosa Argentina? Это компания, которая исторически имела хорошие балансы и хороший генерацию денежных потоков. С моей стороны, как владельцу Cima, фокус будет заключаться в повышении эффективности и производительности в компаниях, в которые мы инвестируем. Это требует изменения идеологий и способов работы, которые выполняются уже много лет. Реальность такова, что мы будем пытаться повысить эффективность, и если это приведет к тому, что через определенное время нам придется принять это решение, мы это сделаем. Это торговая валюта, а не сбережения. Нужно заботиться о оборотном капитале, но уже накопление запасов не служит ничего, поэтому нужно работать эффективно, и все это, выплачивая акционерам их дивиденды. Какие стимулы страна вам дает заставить? В противном случае снова появился бы дефицит бюджета. Что должно произойти в стране в ближайшие годы? Необходимо создать мост между современной Аргентиной и компаниями будущего до 2027 года, но паря высоко. В противном случае им пришлось бы импортировать, а бумага тяжелая, занимает место, объемная. Какое будущее вы видите у компании? Мой способ входа — это не обязательно нужно ломать. В этом есть много производительности, которую можно получить в Аргентине. Когда он говорит о повышении эффективности, изменении идеологий и способов работы, он имеет в виду увольнение персонала? Всегда больше всего от кризиса страдают работники компании. Однако дешевый доллар в Аргентине означает две вещи. Какие? Во-первых, что люди всегда его покупают, потому что ни один аргентинец не сберегает в песо. Неважно, сколько зарабатывает аргентинец, он всегда будет сберегать в долларах. С другой стороны, есть счет капитала, который我们看到, что доллары утекают. Итак, если в экономику в белом секторе через труд вводится 30%, то масса сбора растет. Будучи торговой валютой, когда она дешевая, люди это чувствуют. Я думаю, что страна должна высоко парить, пока не будет построен мост. Но внутренний рынок имеет тенденцию к более высоким ценам, потому что из-за самой структуры компании и ее способности генерировать запасы, дистрибьюторам и книжным магазинам снижается оборотный капитал. Но сначала нам нужно увидеть, какой у нас бизнес, насколько он эффективен, какие у нас маржи, где мы теряем, как мы можем повысить эффективность, куда мы можем инвестировать, и посередине нам нужно обсудить вопрос долга. И хотя ситуация нормализуется в среднесрочной перспективе, очевидно, что турбулентность и волатильность будут существовать. Что заставляет вас думать об улучшении? Мы уже прошли через попытки, в которые вовлечены, например, Соединенные Штаты и Испания. Он понимает, что настоящее сложно, и что преодоление потребует усилий и жертв, но в конце пути знает, что будет вознагражден. Но в данный момент мы не ставим перед собой цель сокращать персонал. Кроме того, голос, который у меня был из-за купленного долга, был одобрение, и я его не менял. С профицитом бюджета и ежемесячным поступлением от 1 до 2 млрд долларов на текущий счет, проблема решена. Я не пессимист, я покупаю компании в Аргентине. Доллар должен иметь уровень обменного курса, который позволяет покупать 2 млрд долларов в месяц резервов. Но в основном мы пытаемся реформировать внутренние процессы, которые также упрощаются в моменты кризиса. Я пытаюсь покупать компании, чтобы поставить их на ноги, как в случае с моей инвестицией в Vicentin. Это случай Aerolíneas Argentinas или YPF. В этом случае есть вещи, которые являются существенными, — это пройти через трудный период как можно быстрее. Завод в Сарате, в свою очередь, имеет некоторые проблемы на данный момент. Celulosa снова начнет экспортировать? Мы уже планируем отправку в Бразилию. Говорить, что кто-то не может купить долг после того, как компания была признана банкротом, и поэтому не имеет права голоса, — это абсурд. Но он не жалеет о ставке на страну. Однако эти вещи можно делать добродетельным образом. В этом случае нам пришлось внести очень важный денежный взнос, чтобы поставить компанию на ноги и она начала генерировать денежный поток. Это компания, которая ежегодно выставляет счета на сумму около 200 миллионов долларов, поэтому она должна иметь соответствующий оборотный капитал, чтобы начать работать. Другого варианта нет, потому что нет денег и никто не готов дать в долг. Я не вижу, чтобы они (Примеч. ред.) сказали, что все будет лучше, и этого не случилось. Я делаю ставку на Celulosa на три или четыре года. Этого можно достичь, потому что этого достигают компании Перу, Парагвая. Теперь мы знаем, что нужно прилагать усилия, и это больно. Он отвечает на телефон и утверждает, что так, как он говорит с этой хронисткой, он говорит со своими коллегами, сотрудниками, судьями и даже профсоюзами. Много говорят о преобразовании аргентинской промышленности. Он подтверждает на этой основе, что модель страны, которая осталась в прошлом, — это та, в которой царила привычка, слабый контроль и, конечно же, экономический беспорядок. Мы запустили машины завода в Капитан-Бермудес, и они уже работают на полную мощность. Будет очень трудно не искать деловую эффективность. Я не беру абсолютно никаких денег с Celulosa и не собираюсь этого делать до тех пор, пока не смогу выплачивать дивиденды. На прошлой неделе Molinos Agro и LDC представили запрос на оспаривание своего голоса в деле Vicentin. Поездки за границу взорвались, потому что, возможно, в течение следующих пяти лет такого не повторится; это 5 миллиардов долларов в месяц, которые утекают. Вторая часть — определить, как мы можем повысить производительность. Наше обязательство, вместе с инвесторами (некоторые из-за рубежа, из моих времен Уолл-стрит, и другие местные), составляло 18 миллионов долларов. Очевидно, я хочу сделать хорошую сделку. Как только одобрение было отменено и дело дошло до принудительного исполнения, я имею право заключать любые соглашения с кем угодно. Трудовая реформа необходима, потому что 50% экономики — в сером секторе. Вот формула.事实上, это уже началось. Или принудительное исполнение будет в пользу Грасси, или Vicentin пойдет на банкротство. Несмотря на реформы, которые придется провести, чтобы страна была жизнеспособной, это преобразование было слишком навязчивым, и в целом трудно адаптироваться без хорошего планирования. Сейчас мы находимся на этапе определения возможностей компании в отношении того, что она сможет платить в будущем. Бизнесмен, сын бизнесмена. Как он относится к этому и какой выход он видит для принудительного исполнения? Это был юридический абсурд. Все участники согласны, что мы хотим добродетельного выхода, чтобы Vicentin встал на ноги и работал так, как раньше. Это не значит, что он не должен быть строгим в анализе или принимать трудные решения. Это одна из немногих заводов в мире, которые производят от целлюлозы до бумаги: мы получаем дерево и отдаем конечную бумагу. Тихий, скрытный, с низким профилем. Ставки не будут отрицательными, а положительными. Грасси очень близко. Он договорился с Bunge и Cargill.
