Правительство Хавьера МILEI представило в воскресенье в Конгрессе Бюджет на 2025 год. Представляя проект, Президент сделал ряд уточнений о том, что ожидается в следующем году в экономической сфере. Исполнительная власть прогнозирует официальный доллар в 1207 песо на декабрь следующего года,Annual Inflation of 18.3%, экономический рост на уровне 5% и финансовый и бюджетный баланс, который будет достигнут впервые за десять лет.
По анализу, проведенному консалтинговой компанией Delphos, правительственные прогнозы значительно отличаются от рыночных оценок. Консультанты предупреждают об официальном неявном курсе в 1300 песо на март и 1750 песо на декабрь 2025 года, с накопленной неявной инфляцией в 25% за первую половину года, что значительно превышает официальную оценку.
Что касается инвестиционных рекомендаций, Delphos отмечает, что в оптимистичном сценарии, аналогичном прогнозируемому правительством, суверенные облигации в долларах (hard-dollar) и облигации в песо с фиксированной ставкой, такие как Lecap, могут быть наиболее выгодными при возможной дезинфляции. В то же время, облигации с учетом инфляции (Boncer) и облигации, связанные с долларом, окажутся в менее выгодном положении.
В настоящее время цены на суверенные hard-dollar облигации Аргентины отражают сценарий реструктуризации или дефолта, с доходностью на уровне аналогичных облигаций Шри-Ланки, страны, находящейся в дефолте. Тем не менее, если сценарий, описанный в бюджете, будет реализован, аргентинские облигации могут выровняться на уровнях, близких к Пакистану, что приведет к среднему росту на 45% по всей кривой.
Согласно отчету Delphos, Пакистан прогнозирует финансовый дефицит в 7% и рост на уровне 4.5% на 2025 год, в контексте с Шри-Ланкой, находящейся в дефолте, которая ожидает дефицит в 5% и рост на 2.5%. Если Аргентина достигнет положительного экономического сценария в 2025 году, аргентинские облигации могут сравниться с уровнями сопоставимых стран, чьи прогнозы не выглядят более оптимистичными, чем у Аргентины.
