После благоприятного финансового старта 2026 года последние недели оставили смешанные сигналы, заставив правящую силу скорректировать ожидания и укрепить повестку структурных реформ.Первый тревожный сигнал поступил в рамках так называемого «дела INDEC», что прервало положительную серию, характеризующуюся ежедневными покупками валюты Центральным банком, снижением country risk и улучшением цен на облигации.Тем не менее, международные рынки недавно пережили периоды волатильности, с падением акций технологических компаний и стоимости Bitcoin, что временно повлияло на аргентинские активы.В дальнейшем инвесторы будут внимательно следить за дебатами о трудовой реформе, которую правительство стремится утвердить без изменений.Хотя правительство не полностью выполнило цель по накоплению резервов к концу 2025 года, экономическая команда уверена, что показатели первого полугодия позволят наладить отношения с организацией.На валютном фронте стабильность выступает одним из главных активов программы.Эта динамика указывает на восстановление денежного спроса и возможность дальнейшего укрепления баланса BCRA без давления на курс валюты.Короткие процентные ставки также показывают нисходящую тенденцию, снижая необходимость в высоких стимулах для удержания сбережений в песо.Такой сценарий откроет путь к более значительному снижению процентных ставок и улучшению в чувствительных секторах, таких как строительство, которое уже начало признаки восстановления, хотя и еще ниже уровня 2023 года.Другим фактором, укрепляющим официальные ожидания, является недавнее торговое соглашение с США, которое консолидирует стратегию правительства по экономическому открытию.Сопротивление некоторых губернаторов, особенно из-за фискального воздействия изменений в подоходном налоге, вносит фактор политической неопределенности в ключевой год.При удачном финансовом старте, но с открытыми вопросами, центральной задачей для правительства станет закрепление дефляции и реальное восстановление доходов населения.Буэнос-Айрес, 8 февраля 2026 г. – Total News Agency-TNA-Национальное правительство надеется, что второй квартал года станет переломным моментом для экономического плана, опираясь на большее накопление долларов, более замедленную инфляцию и постепенный рост активности.Ожидания рынка указывают теперь на апрель как на ключевой месяц, с возможностью того, что месячная инфляция превысит 2%, при условии сохранения валютной стабильности и внешних потрясений.В то же время, Центральный банк уже купил около 1,3 миллиарда долларов с начала года, и рынок ожидает ускорения темпов покупок после реализации крупного урожая, начиная с конца апреля.Решение в последний момент отменить запуск нового индекса инфляции и последующая отставка Марко Лаваньи во главе статистического органа вызвали политический и финансовый шум, а также поставили под вопрос официальную стратегию в области ценообразования.Несмотря на аргументы, выдвинутые министром экономики Луисом «Тото» Капуто, этот инцидент выявил фундаментальный спор: новый индекс, придавая больший вес услугам, имел бы тенденцию показывать более высокие показатели инфляции, чем текущий, основанный на корзине с сильным весом товаров.Минимальный курс доллара, который начал год около 1495 песо, снизился до 1450 песо, его самый низкий уровень в 2026 году.Поступление валюты от агропромышленного комплекса рассматривается как «дождь долларов», который позволит укрепить резервы и спровоцировать новое снижение country risk, которое сейчас составляет около 500 базисных пунктов.Некоторые инвестиционные банки оценивают, что если сохранится положительная тенденция в облигациях и резервах, country risk может снизиться до зоны 300 базисных пунктов.Частные и академические исследования уже показали, что разница между двумя методологиями не была существенной, что ослабило версии о резком скачке индекса.Однако, фокус аналитиков не на статистическом органе, а на процессе дефляции, который, как предполагается, вошел в плато со середины 2025 года.Кроме того, соглашение предусматривает общее снижение тарифов на аргентинские товары, что ставит страну в относительно выгодное положение по сравнению с другими конкурентами.К этому контексту добавляется прибытие миссии МВФ, что может привести к новому траншу в размере около 1 миллиарда долларов.Это станет одной из осей встречи, запланированной на эту неделю между Луисом Капуто и ведущими руководителями UIA, в контексте, где ожидания сочетаются с осторожностью.Среди немедленных эффектов выделяется расширение экспортной квоты на говядину, которое вырастет с 20 000 до 100 000 тонн в год, с потенциальным воздействием более 1,2 миллиарда долларов.
