Центральный банк столкнулся с ограничением в снижении процентных ставок из-за увеличения реальных ставок, вызванных снижением цен на облигации Lecap и Титулы CER. Это движение привлекло внимание к новым аукционам казначейства.
В недавнем заявлении Центральный банк заявил, что процентная ставка денежной политики имеет ключевое значение для регулирования создания эндогенных денег и поддержания ожиданий инфляции на низком уровне. Однако кредитование частного сектора в Аргентине достигло исторически низких уровней, что не входило в планы экономической команды.
Кривая CER продолжает показывать восходящий тренд, достигая возможного нулевого уровня ставок к погашению в 2025 году, согласно консультантам Outlier. Несмотря на предыдущие попытки снижения ставок, движение оказалось затруднено последовательным снижением ставок Центрального банка, что замедлило процесс.
Центральный банк и казначейство позволяют завершить это движение, хотя в Аргентине, в отличие от других экономик, снижение процентной ставки оказывает сокращающий эффект на первичное расширение денег.
Текущая стратегия Центрального банка заключается в уменьшении первичного создания денег для продолжения процесса дезинфляции, снижая процентные ставки. Однако это привело к снижению затрат на финансирование, позволяя экспортерам сельхозпродукции финансироваться по низкой стоимости без необходимости ликвидации экспорта, что привело к дефициту в чистых покупках долларов со стороны Центробанка.
С другой стороны, ожидается, что инфляция в июне станет точкой перегиба в процессе замедления, после того как Rem предположил увеличение ежемесячной инфляции. Экономическое кабинет сосредоточился на предотвращении значительных повышений тарифов в этом месяце, учитывая прогноз незначительно более высокой инфляции, чем в мае.
В заключение, Центральный банк лишен возможности продолжать снижать процентные ставки из-за недавнего развития свободного доллара. Неопределенность заключается в ожиданиях будущего и возможной необходимости повышения, а не снижения, ставки, если рассматривать перспективу дальнейшего развития цен.
