布宜诺斯艾利斯，12月24日（NA）—2025年的收尾取决于需要再筹集24亿美元，以应对债务到期、部分政治进展和低迷的经济活动，尽管外部前景短期内有所缓解。 财务前景：预计1月需偿还42.25亿美元债务，其中仍有相当部分未覆盖。政府正考虑在不动用国际市场的情况下寻找融资方案。 政治形势：2026年预算获得部分批准并作出让步，劳工改革仍停滞，短期内进展几乎没有机会。 经济：10月EMAE下滑0.4%，工业疲软，第四季度预计缺乏活力，尽管年末有改善迹象。外部方面，11月因异常出口导致创纪录的贸易顺差，但年度表现受转瞬因素影响。 投资建议：Criteria专家持乐观态度，偏好本土曲线，建议保守投资者关注短期区间，强调TZXM6在CER和T30E6的固定利率。Luis Caputo坚决否认重返国际债务融资，故选项仅限银行REPO线、当地债券发行，甚至可能部分或全部利用近7亿美元的水电租赁收入。 具体而言，Central Puerto获得Piedra del Águila（1.4GW），MSU Energy获得El Chocón（1.3GW），Edison‑Neuss集团获得Alicurá和Cerros Colorados，总计新增1.5GW容量。然而政治再次决定节奏。政府取得2026年预算部分批准，但不得不比预期让步并谈判更多，现计划在5月26日星期五完成参议院批准。相反，劳工改革面临僵局：组织良好的反对派将任何具体进展推迟至少至三月。
