Риск заключается не только в возможной потере иранской нефти, но и в том, что эскалация с участием США и Израиля может затронуть критические морские маршруты и экспорт всего региона Персидского залива, воспроизведя условия типичного «нефтяного кризиса»: скачок цен, проблемы с поставками и макроэкономические последствия, влияющие на инфляцию, активность и логистические издержки. История показывает, что для того чтобы эти кризисы сильно ударили по рынку, не обязательно наличие абсолютной глобальной нехватки ресурсов. Это решение иллюстрирует главное: когда рынок чувствует надвигающийся кризис, крупные производители действуют еще до того, как не хватит хотя бы одного барреля. В то же время неопределенность не ограничивается нефтью: если геополитический риск становится реальностью, растут страховые премии для морских перевозок, дорожают фрахтовые ставки, маршруты перестраиваются и ускоряется импортная инфляция. В этом сценарии, анализируемые американскими СМИ, предупреждают, что цены могут вырасти до отметки в 130 долларов за баррель, что сразу же отразится на цене бензина в США, а затем и во всем остальном мире. Тревога уже заметна в энергетической политике: сообщение агентства Reuters за 25 февраля сообщает, что Саудовская Аравия увеличивает добычу и экспорт в качестве плана на случай возможного американского нападения на Иран, стремясь смягчить возможный дефицит и избежать резкого скачка цен, если конфликт прервет потоки. Более близкий по времени пример — масштабное вторжение России в Украину в 2022 году, которое вызвало ценовой шок, несмотря на отсутствие полной мировой физической нехватки: достаточно было страха, перераспределения потоков и ощущения уязвимости. Теперь фактором нестабильности является другой, но механизм схож: рынок оценивает сценарии и начинает «платить на всякий случай». И зависимость полная для нескольких экспортеров: Иран, Кувейт, Ирак и Катар нуждаются в Ормузе как в выходе в море. На этой доске, недавний анализ издания Le Grand Continent — основанный на сценариях американских исследовательских центров — описывает четыре пути эскалации, все из которых способны потрясти цены. Там рынок уже говорил бы не просто о «риске», а о баррелях, потерянных на месяцы: в этом случае цена Brent стабилизировалась бы выше отметки в 100 долларов, если бы эскалация затянулась. Четвертый сценарий самый суровый: иранские ответные удары по месторождениям, терминалам или морским платформам арабских стран Персидского залива. Иногда война кажется далекой; литр бензина — не очень. Первый сценарий — это кампания, нацеленная на иранский экспорт, с особым вниманием к острову Харк, ключевому терминалу: удар там мог бы вывести с рынка около 1,6 миллионов баррейлей в день и поднять цену нефти на 10-12 долларов, в результате перераспределения потоков и роста страховых премий. Здесь под угрозой оказывается значительная часть регионального экспорта, и шок может превысить пики 2022 года, особенно если также прервутся экспортные поставки сжиженного природного газа (СПГ) из Катара. Хотя полное блокирование трудно поддерживать, даже частичное и временное прерывание способно вызвать быстрый рост цен на нефть и стоимость транспортировки, с прямым влиянием на топливо и глобальную логистику. Третий сценарий — это шаг вперед: атаки США или Израиля на иранские нефтяные объекты, которые нанесут долговременный ущерб производственным и экспортным мощностям. С точки зрения рынка, это был бы «обратимый» кризис, если бы операции прекратились, но с немедленными последствиями. Второй сценарий больше всего беспокоит судоходные и страховые компании: попытки Ирана нарушить судоходство в Ормузе посредством атак, захвата судов или минирования. Буэнос-Айрес, 25 февраля 2026 г. — Агентство новостей Total — TNA. Сама угроза открытого конфликта с Ираном уже начала ощущаться на заправках по всему миру: цена на нефть Brent выросла примерно на 10-11 долларов с конца декабря и достигла 71,95 долларов в пятницу, 20 февраля, под влиянием премии за геополитический риск, которая вновь утвердилась в сердце энергетического рынка. В 1979-1981 годах иранская революция и война Ирана и Ирака дезорганизовали экспорт и толкнули цены вверх. В 1990-1991 годах война в Персидском заливе снова вызвала тревогу на рынке. В 1973-1974 годах арабское эмбарго после войны Судного дня навсегда изменило соотношение между политикой и нефтью. С одной стороны, возможность селективных атак на ядерную программу и инфраструктуру, связанную с ракетами дальнего действия; с другой — шансы на иранские ответные меры с региональным воздействием; и, главное, узкое место, которым является Ормузский пролив, через который проходит огромная часть мировой торговли энергией. Данные Управления энергетической информации США (EIA) показывают, почему Ормуз — чувствительный пункт: в 2024 году средний поток нефти через этот пролив составлял 20 миллионов баррелей в день, что эквивалентно около 20% мирового потребления жидких нефтепродуктов, кроме того, через него проходила примерно пятая часть мировой торговли СПГ (в основном из Катара). В случае с Ираном, есть несколько серьезных вопросов. Хотя Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты имеют некоторые обходные пути по нефтепроводам, которые могут частично избежать пролива, большинство объемов не имеют простых альтернатив.
