Банк США JPMorgan оценил, что реформы, инициированные правительством Хавьера Милея, ускоряют путь к тому, чтобы Аргентина восстановила статус «Рынка с развивающейся экономикой» в классификации MSCI. Такая переклассификация, если она состоится, может позволить получить пассивные фонды на сумму около 2,3 миллиарда долларов США.
Эта траектория, отмеченная эпизодами волатильности в правилах игры и ограничениями доступа, порождает структурную осторожность, вынуждая инвесторов внимательно следить за политической обстановкой и показателями макроэкономической и регуляторной стабильности.
В параллельном ключе, дебаты о переклассификации возобновляют стратегическое обсуждение: возвращение в категорию «развивающихся» само по себе не гарантирует «бума» инвестиций, но может действовать как печать одобрения для рынка, расширить круг покупателей и улучшить позицию местных активов в отношении глобальных эталонных показателей.
Диагностика является частью отчета исследовательского подразделения банка, которое утверждает, что процесс возврата из статуса «Standalone» (независимый рынок) ускорился благодаря мерам, ориентированным на рынок, принятым с декабря 2023 года.
Согласно анализу, любое изменение категории окажет немедленное влияние на доступный для страны инвестиционный пул: выйдя из категории «Standalone», Аргентина снова станет доступной для части глобальных институциональных фондов, которые в настоящее время имеют формальные ограничения на инвестирование в рынки с низким уровнем доступности или операционными ограничениями.
Также упоминается ограничение информации на английском языке как препятствие, которое, хотя может показаться незначительным, влияет на стандарты прозрачности для глобального инвестиционного сообщества.
Что касается сроков, JPMorgan определил наиболее ранний период для переклассификации между 2027 и 2028 годами, хотя и подчеркнул, что график не является автоматическим: процесс MSCI обычно бывает тщательным и проходит через консультации, которые могут длиться около двух лет.
В этом сценарии JPMorgan спрогнозировал, что переклассификация в «Рынок с развивающейся экономикой» откроет доступ к чистым пассивным потокам на сумму 2,3 миллиарда долларов США, связанным с портфелями, которые реплицируют глобальные индексы и, по требованию, должны ребалансировать позиции при изменении перечня стран.
В отчете также были определены местные компании, которые благодаря ликвидности, объему и присутствию на рынке смогут привлечь большую часть этого нового потока. По оценке банка, основными бенефициарами станут YPF, Grupo Financiero Galicia, Banco Macro, Vista Energy, Transportadora de Gas del Sur и Pampa Energía — компании, которые окажутся «хорошо позиционированными» для поглощения дополнительного потока и улучшения своего профиля в глазах иностранных инвесторов.
Следуя этой логике, даже если поставщик индексов решит в 2026 году начать формальную консультацию для оценки изменения статуса, итоговое решение может быть принято только в 2027 или 2028 году, при условии наличия свидетельств о прочных улучшениях.
В отчете был сделан акцент на чувствительном моменте: продолжение политики после президентских выборов 2027 года.
