Buenos Aires, 11 февраля (NA) – Индекс потребительских цен за январь, рассчитанный по традиционному опросу INDEC, ставшему предметом официальных споров, вновь вызвал сомнения относительно динамики инфляции. Это заставило рынок склоняться к переоценке в пользу облигаций Boncer, по крайней мере до тех пор, пока инфляция не опустится ниже отметки в 2,0%. Облигация Boncer TZX26 предлагает реальную доходность в 5% со сроком погашения 140 дней, согласно расчетам IOL Inversiones, к которым получила доступ Аргентинская новостная агенция. Облигация Республики Аргентина, нулевой купон, корректируемая по CER, является государственным долговым инструментом в песо со сроком погашения 30 июня 2026 года. Она корректирует свой номинал на инфляцию (CER), предлагая защиту от роста цен, при доходности, исторически превышающей инфляцию. Ее особенность в том, что вся сумма выплачивается в момент погашения. Ее техническая стоимость составляет 1 212,00 песо. Эксперты рекомендуют держать эти облигации в портфеле как минимум до июня, чтобы обеспечить доходность выше инфляции. Эти облигации рассматриваются как защитная альтернатива для портфелей в песо со среднесрочной и краткосрочной перспективой. От CER к UVA CER (Коэффициент стабилизации справочника) – это индекс, который БЦР (Центральный банк Аргентины) рассчитывает ежедневно для отслеживания динамики инфляции. Для этого он использует данные об изменении Индекса потребительских цен (ИПЦ), который составляет INDEC (Национальный институт статистики и переписей). Инфляция, измеренная в январе по предыдущей методике, в любом случае оказалась выше декабрьской и стала девятым месяцем подряд роста. Эта заниженная оценка напрямую влияет на пенсии, зарплаты и пособия, которые корректируются на более низкий уровень инфляции, чем тот, с которым на самом деле сталкиваются домохозяйства. В то же время для ипотечных кредитов это смягчает обновление Единицы приобретаемой стоимости (UVA). Рост ожиданий В следующие месяцы REM (опрос БЦР среди экономистов) уже скорректировал прогнозы в сторону повышения. Медианное значение теперь предполагает, что следующие два показателя инфляции превысят 2,0% (февраль – 2,1% и март – 2,2%), и только в апреле будет преодолен этот «барьер». Между тем, рынок также скорректировал инфляционные ожидания, заложенные в ценах на облигации. За последние две недели инвесторы предпочитали долговые инструменты с корректировкой по CER, а не по фиксированной ставке, в результате чего инфляционный «break-even» в среднем за первый квартал вырос с 1,8% до 2,1%. #AgenciaNA
