布宜诺斯艾利斯，2026年1月——该货币当局警告称，当前的去通胀进程在第一季度面临一系列“季节性和暂时性风险”，主要与受监管价格的调整以及实施新的消费者价格指数（CPI）的方法论影响有关。
据该货币机构称，对阿根廷比索的需求可能会增强，外部融资条件也可能改善，这得益于创纪录的细粮收成、粗粮的良好前景以及碳氢化合物和矿物出口的增加，所有这些都发生在与大型投资激励制度相关的项目成熟的背景下。
然而，该机构澄清说，外汇储备的积累，估计全年至少为100亿美元，在很大程度上将取决于财政部进入国际市场以再融资到期外债的能力。
据私人估计，如果该制度去年生效，年通胀率将比官方数据高出2.5至3个百分点。
尽管存在这种过渡性情景和方法论上的不确定性，但该央行坚持认为，它没有看到对去通胀进程连续性的结构性风险。该实体强调，一旦暂时性压力得到克服并吸收了新指数的变化，通胀应恢复并加深其下行路径。
该机构重申，它将保持货币政策的紧缩倾向，并相信汇率会更加稳定，这些因素，加上通胀惯性的降低——例如在更温和的工资协议中可见——将使从第二季度开始的经济名义增长率明显放缓。
与此一致，该报告强调，高频通胀指标，特别是与不受季节性影响的食品相关的指标，已在一月初几周显示出价格压力的缓和。
在圣地亚哥·鲍西利的领导下，该央行也对国际储备的演变表示乐观。根据该央行自身的预期，外贸将在年底实现超过100亿美元的顺差，出口和进口均有所增长。
关于货币需求，该报告预测2026年的货币化率接近GDP的0.6%，不过澄清说，第一季度这一增长将有限，约为GDP的0.1%，这与当前货币方法的谨慎性相符。
此外，该报告还重点介绍了国家统计局将开始应用的CPI权重的变化。基于2017/2018年人口普查数据的新篮子中，服务的相对权重增加——特别是住房和费用，现在占14.5%，交通占14.3%——而食品和饮料的影响则降低。
此外，能源补贴制度的调整也将导致住宅电费和燃气费的修正，对受监管价格类别产生直接影响。
