Буэнос-Айрес, январь 2026 г. – По мнению центрального банка, процесс снижения инфляции в первом квартале сталкивается с рядом рисков «сезонного и временного характера», связанных в основном с корректировками регулируемых цен и методологическим воздействием внедрения нового индекса потребительских цен (ИПЦ).
Центральный банк предупредил, что спрос на песо, вероятно, укрепится, а условия внешнего финансирования могут улучшиться. Это будет способствовать рекордному сбору зерновых, благоприятным перспективам для масличных культур и росту экспорта углеводородов и минералов. Все это происходит на фоне реализации проектов в рамках режима стимулирования крупных инвестиций.
Однако было отмечено, что накопление резервов, оцененное минимум в 10 миллиардов долларов в год, будет в значительной степени зависеть от доступа Министерства финансов к международным рынкам для рефинансирования погашения внешнего долга.
В отчете также говорится, что, несмотря на переходный период и методологическую неопределенность, центральный банк не видит структурных рисков для продолжения процесса снижения инфляции. Утверждается, что после преодоления временных давлений и адаптации к изменениям нового индекса, инфляция должна снова возобновить и углубить свое нисходящее движение.
Под руководством Сантьяго Баусили, центральный банк также выразил оптимизм в отношении развития международных резервов. По ожиданиям самого банка, внешняя торговля закроет год с профицитом, превышающим 10 миллиардов долларов, с ростом как экспорта, так и импорта.
Что касается денежной массы, в отчете прогнозируется ремонетизация, близкая к 0,6% ВВП в 2026 году, хотя и уточняется, что в первом квартале этот рост будет ограничен, около 0,1% ВВП, что соответствует осторожности текущего денежно-кредитного подхода.
Отдельно в отчете подчеркивается изменение весовых коэффициентов ИПЦ, которое начнет применять Национальный институт статистики и переписи населения. С новой потребительской корзиной, основанной на данных переписи 2017/2018 годов, услуги получают больший относительный вес – в частности, жилье и тарифы, которые теперь составляют 14,5%, и транспорт – 14,3%, – в то время как снижается влияние продуктов питания и напитков.
К этому элементу добавляется перераспределение схемы энергетических субсидий, что приведет к корректировкам в тарифах на электроэнергию и газ для населения, оказывая прямое влияние на категорию регулируемых цен.
