Правительство Аргентины использовало первые выплаты в рамках соглашения своп на сумму 20 млрд долларов для возврата США средств, направленных в октябре на стабилизацию курса валюты до выборов, влив на рынок более 2,2 млрд долларов. В Нью-Йорке министр экономики Луис Капуто представил инвесторам, собранным JP Morgan, основные направления экономической стратегии на ближайшие месяцы. Поддержка США, выразившаяся в беспрецедентной продаже долларов за аргентинские песо на валютном рынке, порождает ожидания: существенного снижения процентных ставок в песо, дальнейшего снижения риска страны до уровня 500 базисных пунктов, расширения внутреннего кредитования и оживления экономической активности. Министр Капуто сообщил, что в ближайшие месяцы может быть реализовано снижение процентных ставок для стимулирования потребления и внутреннего кредитования, после того как будет укреплена стабильность валютного курса и подтверждено снижение инфляции. Фондовый индекс Merval вырос на 3% за последний день, в основном за счет энергетического сектора. Этот уровень ставит страну в сравнительно более благоприятное положение в регионе, хотя он все еще значительно выше показателей Бразилии (200 пунктов), Колумбии (265 пунктов) и Перу (107 пунктов). Суверенные облигации под законом Нью-Йорка показали значительный рост, отражая возобновившийся инвестиционный аппетит: Global 2029 (GD29): вырос на 1,39% до 87,48 долларов США; Global 2030 (GD30): накопил 1,58%, торгуясь по 83,56 долларов США; Global 2035 (GD35): вырос на 1,48% до 72,53 долларов США; Global 2038 (GD38): подорожал на 1,63% до 75,86 долларов США; Global 2041 (GD41): вырос на 1,60% до 67,51 долларов США; Global 2046 (GD46): вырос на 1,54% до 70,70 долларов США. Эти значения закрепляют исключительный год для аргентинского долга, который принес прибыль более чем в 80% по всем сегментам кривой, заняв одно из первых мест среди лучших облигаций в мире. Секретарь казначейства США Скотт Бессент подтвердил, что США уже получили прибыль от свопа, активированного Центральным банком Аргентинской Республики (BCRA). По оценкам рынка, индикатор находился в диапазоне от 2% до 2,4% из-за бегства долларов, с медианой опроса рыночных ожиданий (REM) BCRA на уровне 2,2%. Буэнос-Айрес зарегистрировал инфляцию в 2,2% в октябре, сохранив уровень сентября. Консенсус мнений прогнозирует, что инфляция останется на уровне не выше 2% в ноябре и декабре, и обязательно опустится ниже этого уровня с января 2026 года. Несмотря на валютные движения сентября и начала октября, когда доллар оказывал давление на верхнюю границу диапазона, перенос на цены был ограниченным, что свидетельствует об улучшении динамики формирования цен в экономике. Операторы интерпретируют поведение рынка так, что пакет мер уже согласован между аргентинским правительством и США. Кроме того, оценивается, что общий объем денежной массы в обращении (около 23,58 трлн песо, эквивалентно ~16,8 млрд долларов США по официальному курсу) плюс банковские депозиты (всего ~50-60 трлн песо, ~35,7-42,9 млрд долларов США, плюс 35,105 млрд долларов США в частных долларах) составляет примерно 70-80 млрд долларов США, по данным BCRA на 7 ноября 2025 года. Аргентинские ADR, торгуемые на Уолл-стрит, в основном выросли, сопровождая ралли суверенных облигаций. Однако мы подчеркиваем, что аргентинские акции еще не достигли своих пиковых значений 2025 года, в отличие от суверенных и корпоративных облигаций, которые уже показали положительную доходность за год, что указывает на возможность дальнейшего роста на фондовом рынке. Поддержка США вписывается в более широкую геополитическую стратегию. Чиновник сообщил, что правительство планирует: выкупать суверенные облигации, особенно GD29 и GD30, используя более дешевые источники финансирования; начать активное накопление международных резервов; сохранить действующую систему валютных диапазонов; представить комплексный финансовый план в течение следующих 30 дней. Министр Капуто пояснил, что президент Хавьер Милеи в настоящее время не намерен освобождать курс валюты, а будет поддерживать песо в рамках установленных диапазонов, хотя он может рассмотреть возможность ускорения темпа корректировки диапазонов с 1% до 1,5% в месяц, в зависимости от развития инфляции и спроса на песо. Оптовый курс доллара составляет 1,413 песо. Комбинация международной поддержки, победы на выборах и бюджетной дисциплины создает более благоприятную обстановку, чем в предыдущие месяцы. Ближайшие 30 дней будут ключевыми, когда правительство представит комплексный план, который включит график накопления резервов и выкупа долга, тем самым определив экономическую дорожную карту на конец 2025 года и начало 2026 года. Обещающее будущее. Рыночные аналитики отмечают, что Аргентина снова, возможно, переживает подлинную плавание своей валюты в рамках установленных диапазонов без продажи долларов Центральным банком для искусственной поддержки курса валюты. Аргентинская экономика показывает признаки восстановления с заметными годовыми темпами роста (между ~3,8-4,2 %) и улучшением состояния государственных финансов, хотя стабильность по-прежнему сталкивается с важными структурными рисками. Несмотря на оптимизм рынка, остаются некоторые вопросы о способности накапливать резервы, устойчивости реального валютного курса в условиях инфляции, превышающей девальвацию песо, и прогрессе в структурных реформах, необходимых для закрепления роста. Аргентинский рынок обоснованно оптимистичен, облигации достигли исторических максимумов, доллар стабилен, а акции демонстрируют смешанную положительную динамику. Профицит бюджета позволяет правительству выполнять обязательства без обращения к денежной эмиссии или непосильным долгам. Институт национальной статистики и переписей (INDEC) сегодня, 12 ноября, опубликовал данные по инфляции за октябрь — 2,3%.
